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　　市场运作方面，一季度国际地缘冲突升级导致油价剧烈波动，全球经济复苏节奏受扰，主要经济体货币政策维持谨慎。国内十五五开局首季政策靠前发力，经济实现起步有力、开局良好，生产、需求、外贸均表现积极，新动能加快成长。市场核心交易主线围绕HALO策略深化和伊朗局势避险展开：前者从产业趋势驱动转向宏观环境驱动，主导结构性方向；后者放动性，强化资金避险情绪。煤炭、石油石化、公用事业、电力设备等行业涨幅靠前，非银金融、商贸零售表现较差，成长风格因科技产业周期持续推进而相对强势。

　　行业配置呈现显著集中特征，前三大行业合计占基金资产净值的86.09%。其中，制造业以5268.72万元的公允价值占比60.03%，为第一大配置行业；金融业（1649.89万元）占比18.80%，采矿业（636.88万元）占比7.26%，分列二、三位。电力、热力、燃气及水生产和供应业（1.81%）、科学研究和技术服务业（1.75%）、交通运输仓储邮政业（1.73%）等行业配置比例均在2%以下，行业集中度较高。

　　报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计约2193.98万元，占基金资产净值比例约25%。宁德时代（300750）以586.48万元持仓、6.68%占比居首；阳光电源（300274）、天孚通信（300394）、东方财富（300059）、兴业银行（601166）、澜起科技（688008）等紧随其后，持仓占比分别为2.56%、2.52%、2.42%、2.13%、2.02%。值得注意的是，第十大重仓股澜起科技占比已降至2.02%，前十大持仓集中度相对分散。

　　报告期内基金份额大幅增长，期初份额5451.73万份，报告期内总申购4900万份，总赎回3100万份，净申购1800万份，期末份额达7251.73万份，份额增长率33.2%。但需警惕的是，报告期末存在单一投资者持有基金份额1896.94万份，占比26.16%，该投资者在报告期内持续持有（2026年1月1日至3月31日）。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，可能导致基金管理人无法以合理价格变现资产，引发净值波动风险。