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　　“券商私募资管规模的增长，可能受市场行情、行业竞争深化以及利率水平等多重因素影响。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品经理朱润康对《证券日报》记者表示，首先，证券行业资管业务持续向主动管理转型，通过加码集合资产管理计划、FOF（基金中的基金）等产品提升专业能力。其次，市场环境回暖带动更多资金入市，同时在利率下行背景下，部分资金从传统理财产品转向了收益更高的券商资管产品。此外，券商通过整合资源与产品创新，持续丰富旗下资管产品类型，吸引了更多投资者进行资金配置。上述因素均推动了券商私募资管产品规模的增长。

　　值得注意的是，从同比增速来看，业内机构表现分化较大。上述25家上市券商中，只有13家2025年实现资管业务手续费净收入同比增长，其中，国泰海通资管业务手续费净收入增幅居首，同比增长64.25%；中金公司601995）、招商证券资管业务手续费净收入分别同比增长30.84%、21.72%；国联民生601456）、中信证券同比增幅均在15%以上。不过，还有6家券商资管业务手续费净收入同比“缩水”均超20%。

　　在利率中枢保持低位、市场波动性有所抬升的背景下，资管行业竞争加剧，主动管理能力日益成为业内机构的立身之本。围绕这一核心能力，头部券商已率先展开布局。例如，申万宏源明确，资管业务将立足于“主动管理能力转型”和“专业化改革”的中心任务，积极优化产品结构，发挥固收、“固收+衍生品”、FOF类产品业务优势，打造核心竞争力；中信证券则持续推进投研专业化、体系化和精细化，私募资管业务深入推进分层管理体系，覆盖多策略、多资产，发展高质量产品线。

　　“当前，市场波动与结构性机遇并存，券商资管业务应立足行业高质量发展要求，坚定朝专业化、特色化方向发展。”西部金融研究院院长陈银华在接受《证券日报》记者采访时表示，在竞争加剧的行业格局下，资管机构更需要回归服务本源，致力于提升投资能力，为投资者提供稳健的长期回报。未来，头部券商可进一步加码跨境资管业务，逐渐完善覆盖全球多元资产的产品和服务体系，满足投资者多元需求；中小券商则可锚定细分赛道，在FOF、ABS（资产证券化）、公募REITs（公开募集不动产投资信托基金）等赛道构建差异化优势，以拓展业务增量。