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　　证券投资基金研究报告/ 基金研究 1 重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。  主要观点 富国天博中长期业绩较好短期业绩稍弱。自成立以来截至 2011年 9 月 30 日沪深 300 指数下跌 18.06%该基金给投资者带来 15%的累积收益率超越业绩比较基准 29.09 个百分点。最近三年、两年和一年的中长期业绩表现均位列同类前 1/3。三季度该基金表现不佳小幅跑输业绩比较基准和同类平均。 富国天博择时能力优秀具有较强的选证能力和风险控制能力年化波动率和下行风险属于同类偏低水平。最近三年年化波动率 26.57%不仅低于基准在同类中亦为较低水平体现了较好的业绩稳定性。最近三年下行风险指标均好于同类平均。 战略资产配置方面富国天博近两年投资风格激进。该基金 2008 年大幅调低仓位之后一直保持着 90%以上的高仓位今年以来仓位持续稳定在 93%左右。较高的仓位使得组合承受了过高的市场风险净值表现相对较差。该基金行业配置较为集中偏向配置与经济形势相关性强的周期行业。前三大重仓行业配置比重超过 50%历史上长期重仓机械设备和金融保险三季度整体行业配置变化不大信息技术行业持续小幅增仓。 战术资产配置方面富国天博精于选股并持续持有获利。该基金前十大重仓股集中度较高维持在 55%左右的高位历史重仓股重合度很高。由于三季度上证综指单边下挫该基金重仓股表现受到冲击。 对于后市发展该基金认为市场的估值已经充分反应了经济下滑的影响经济适度放缓有助于缓解通胀压力。四季度将继续淡化择时适度均衡精选个股投资策略。 最近一年基金走势图 李艳 执业证书编号 S01 -1978 许行志 执业证书编号 S09 -1961 日期2 0 11 年 1 2 月 0 5 日 报告编号 相关报告 3500 3600 3700 3800 3900 4000 4100 4200 4300 4400 4500 中证基金指数 富国天博淡化择时精选个股 上证五星基金三季报点评