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　　近日发布的研报显示，从供给端来说，光伏行业“反内卷”将优化供给，引导行业价格修复。截至2025年三季度末，光伏产业链价格实现了明显修复，企业普遍实现减亏。虽然落后产能退出的难度较大，且下游涨价并不顺畅，但考虑到国家对“反内卷”高度重视，且光伏是“反内卷”的代表性行业，“十五五”初期光伏行业有望实现落后产能的退出和企业业绩的进一步回升。而主链的业绩回升亦有望减小辅材产业链的压力，叠加玻璃等环节的自律，辅材环节将同样迎来修复。